《表5 专项转移支付与财政结余》

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《转移支付与地方财政结余——基于省级面板数据的实证分析》

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注:（1）***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平上显著；（2）Hansen检验和差分序列相关性检验AR（2）报告的均为统计量的p值；（3）FE与SYS-GMM两种回归结果均已控制了年份虚拟变量；（4）专项转移支付为1995—2009年的数据

如前文所述，基于“项目制”运作的中央转移支付资金是导致财政结余产生的基本条件。“项目制”是专项转移支付资金在地方运作的最主要形式，在转移支付体系中，专项转移支付是地方项目资金的主要来源。本文进一步检验专项转移支付对财政结余的影响，从而更明确地验证“项目制”与结余资金的关系。如表5所示，我们同样构建了固定效应和动态面板模型，这些模型的检验结果表明，专项转移支付与财政转移支付有着显著的正相关关系。而且，系数结果还表明，专项转移支付对财政结余的影响更强，其系数远高于总转移支付。