《表3 描述性统计：首日价格管制与新股投机:抑制还是助长》

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《首日价格管制与新股投机:抑制还是助长》

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表5报告了单变量检验的结果，比较了首日涨停板制度实施前后，IPO溢价、新股上市后的换手率和波动率、新股上市后的短期和长期市场表现差异。结果显示:第一，在首日涨停板制度实施期间，IPO溢价（IROP）显著更高，这与相关性检验一致。第二，对于波动率和换手率（TURN和VOLATI）而言，新股上市30天后的第1、3、6个月以及1年的时间内，首日涨停板制度期间显著更高。但是，随着时间推移，首日涨停板制度前后的差异逐渐缩小。第三，从新股上市后的市场表现来看（CAR和BHAR），上市后的短期内，首日涨停板制度前后的差异不大，实施前的表现略好。但长期内，首日涨停板制度实施后的市场表现显著更差。单变量检验比较直观地展示了文中的一些主要结果，但主要结论应以控制其他因素影响以后的回归结果为主。