《表6 不同东道国和不同行业的对外扩张速度及影响》

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《对外扩张速度与对外投资绩效:对中国上市公司的考察》

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注:*表示p<0.10，**表示p<0.01，***”表示p<0.001。其中第（1）、第（2）栏为发达国家组对当年投资回报率和3年后投资回报率的检验，第（3）栏为发展中国家组检验，第（4）、第（5）栏为资本技术密集型行业组，第（6）栏为劳动密集型行业组。

国际生产折衷理论指出，企业对外投资目的地、企业所属行业类型等与企业对外直接投资的动因直接相关，也会相应影响企业的对外直接投资绩效。为了更好地甄别对外扩张速度的绩效效应，本文根据企业对外直接投资东道国分为发达国家组（21个国家或地区）和发展中及新兴市场组（23个国家或地区），对不同东道国组别投资当年及后续的长期绩效水平进行检验。同时，根据企业所属行业，根据劳动密集型行业和资本技术密集型行业进行了分组回归，以检查各自行业对外扩张速度对绩效产生的影响（1）。表6则报告了上述检验的结果。