《表4 对外扩张速度与企业绩效的实证回归结果》

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《对外扩张速度与对外投资绩效:对中国上市公司的考察》

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注:*表示p<0.10，**表示p<0.01，***表示p<0.001。普通OLS均控制了个体固定效应和时间固定效应。第（1）栏为普通面板回归，第（2）—第（4）栏为分别采用OLS、RE和FE模型的Heckman二阶段回归结果。

企业的对外扩张战略同时意味着企业的对外扩张速度选择。那么，究竟是循序渐进式的“Uppasala模式”扩张有利于企业绩效水平的提升，还是快速扩张会更适宜于快速成长的中国上市公司呢?本文首先对式（1）进行普通OLS回归，然后在表3“自我选择”方程的基础上，将计算得出的IMR指数代入式（1）进行Hechman二阶段回归，以分析并比较对外扩张速度带给企业绩效的影响。表4给出了回归结果。