《表4 模型回归结果：政府补助、环境不确定性与企业绩效——基于生物医药行业的实证研究》

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《政府补助、环境不确定性与企业绩效——基于生物医药行业的实证研究》

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注：因变量为ROE，*和**表示相关系数在5%、1%的水平上是显著的。

模型二是在模型一的基础上加入了调节变量政府补助，以及政府补助和环境不确定性的交互项，来对其中的关系进一步分析。从回归系数来看，生物医药企业获得的政府补助与企业绩效间不存在显著的相关关系，但是EU*SUB的回归系数为0.153，并且在5%的水平上显著，结合温忠麟等（2005）关于调节效用和中介效应的研究[13]，这种情况下政府补助对环境不确定性与绩效的调节作用更为明显。从回归结果来讲，环境不确定性与企业绩效的系数为负，而交互项EU*SUB的系数为正，说明了政府补助对环境不确定性与企业绩效的调节作用是正向的，也就是说，生物医药企业获得的政府补助并一定能缓解环境不确定性对企业绩效的负面影响。这与本文的假设二不符，原因可能是生物医药企业对政府补助存在一定的依赖性，尤其是在环境不确定性较高时，过度依赖政府补助来补偿盈利，反对不利于企业自身的盈利，不利于促进企业改善经营。