《表6 PVAR模型的GMM估计结果》

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《信贷投入对企业投资的传导效应探讨——基于PVAR模型的实证分析》

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（2） 信贷政策冲击对第三产业结构调整影响。表6给出了第三产业服务业内部不同行业对信贷政策冲击的PVAR模型估计结果，可以看出传统服务业和现代服务业之间存在明显差异。对于传统服务业（从表6中批发和零售业可见），信贷投入对其企业投资的影响在1%水平上显著，系数分别为0.4178和-0.3872，说明支持型信贷和紧缩型信贷都对批发和零售行业的企业投资产生了显著影响。再观察交通运输、仓储和邮政业，支持型信贷与企业投资存在显著的正相关关系，系数为0.3454，而紧缩型信贷对企业投资没有产生显著影响。观察住宿和餐饮业，紧缩型信贷起到了显著抑制作用，其系数为-0.8471，而支持型信贷与企业投资虽然存在正相关关系，但并不显著。对于现代服务业，除了金融业企业投资受到支持型信贷政策显著的促进作用，房地产和其他服务业都没有通过显著性检验。