《表4 企业所有制性质、东道国经济发展水平与全球价值链布局》

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《中国企业跨国并购与全球价值链布局研究》

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中国的国有企业具有特殊的政策优势，如低息贷款和政策支持，降低了中国国有企业海外投资的门槛。同时，为赢得业界声誉和政治资本，中国国有企业的海外投资具有明显的非市场动机。蒋冠宏[25]研究发现，国有企业样本中全要素生产率并不是企业对外投资决策的重要因素。此外，由于东道国收入水平和技术水平的差异，将导致中国企业跨国并购进入门槛和投资目的的差异。考虑到发起并购的中国企业所有制性质和东道国经济发展水平的差异，本文将中国企业跨国并购的数据分别划分为国有企业和非国有企业两个子样本，被并购企业所在国划分为发展中国家和发达国家两个子样本，分别进行回归，结果如表4所示。