《表7 按投资者保护程度分组回归结果》

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《大股东股权质押与企业内部控制》

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表7结果所示，大股东股权质押与企业内部控制仅于低投资者保护样本组中在1%水平显著负相关。这表明，那些处在高投资者保护水平区域的上市公司在大股东进行股权质押后，将不倾向于采取消极性策略应对控制权转移风险。这表明良好的投资者保护作为有效的外部治理机制，对大股东股权质押后的消极行为起到了良好的抑制作用。