《表2 回归检验结果：融资渠道选择与技术创新》

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《融资渠道选择与技术创新》

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回归结果如表2所示，可以发现，创新强度与内源融资、权益融资正相关，且通过显著性检验，这说明技术创新不仅需要大量资金，同时只有关心企业长远发展的权益资金、才更有动机关心企业的价值创造。也是由于此，企业技术创新的行为和动机才会得以加强。与预期相反，企业技术创新的强度与政府资助正相关，这说明，虽然政府资助在企业技术研发的过程之中，可能存在各种弊端（陆国庆、王周和张春宇，2014[19]；张彩江和陈璐，2016[16]），但是及时的资金帮助，对推动企业进行技术研发，发挥了扎扎实实的作用。这也说明，当企业资金缺乏、实力较弱时，及时得到政府资金的资助十分重要。与假设相一致的是，企业的技术创新投入与债务筹资金额显著负相关。这从另一个角度说明:债务筹资由于在还本付息方面存在的刚性压力，加上企业的研发、技术创新和成果之间的关系具有较大的不确定性，风险较大，这与债务筹资的性质在本能上冲突，故对企业技术创新具显著副作用———尤其是各类短期负债，不适合用来做技术研发。