《表3 房地产领域宏观审慎政策工具分类》

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《宏观审慎政策工具的分类、选择及效果评估》

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资料来源：Shim et al.（2013），BIS

由于房地产业规模巨大，波动幅度大，并与其他部门间存在非常紧密的联系，房地产业的繁荣与萧条不仅会带来信贷和杠杆率的大幅波动，更会带来金融和宏观经济体系的不稳定（Crowe et al.2013），是引起系统性金融风险的重要来源，因此，维护房地产业的稳定、防范房屋价格大幅波动也是宏观审慎监管的重要目标。Akinci and Olmstead-Rumsey(2018）发现，全球范围内大部分宏观审慎政策的目标都跟房地产市场有关。BIS根据宏观审慎政策工具的针对性作用，将房地产领域的宏观审慎政策工具分为5类：贷款价值比限制（LTV）、债务收入比限制（DTI）、房地产借贷的风险权重、房地产借贷的损失准备金提取以及对房地产部门的银行暴露头寸的限制等（见表3），主要通过限制房屋信贷的供给来调节房地产市场，其中，LTV、DTI、房地产借贷的风险权重以及对房地产部门的银行暴露头寸的限制等属于直接性的宏观审慎政策工具，LTV和DTI是各国最常使用的宏观审慎政策工具，房地产借贷的损失准备金提取属于间接性的宏观审慎政策工具。针对不同类型的房地产市场，需使用不同的宏观审慎政策工具进行监管（罗娜和程方楠，2017）。房地产领域的宏观审慎政策工具数量也不在少数，与银行业类似，主要目标也是限制信贷增加和降低风险，有一些宏观审慎政策工具与银行业产生重合。