《表4：交叉上市对超额现金价值的影响机制分析》

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《企业交叉上市、股票信息量与现金持有决策》

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注：括号内表示T值，*、**、***分别代表在0.1、0.05、0.01水平上的显著。

具体结果如表4所示。在表4(1）列中，Cross系数为0.1035，在5%水平显著，表明交叉上市行为可以使得股票价格中的信息量增加；而在（2）列中，RV数值最低的Xc1系数仅为-0.6376，在1%的水平显著；而随着RV数值的增加，Xcash系数逐步升高，对于RV数值最高的Xc4，系数为-0.2219，并且在1%水平显著。由此可以看出，随着股票中蕴含信息的增加，超额现金价值也在提升，公司管理者可以很好地从市场上获取有效信息，并应用于现金决策。在（3）列中，Cross×Xcash为0.1442，在5%水平显著。对比之前的回归结果可以发现，在加入股票信息量后，不管是系数还是t值都有所下降，验证了交叉上市行为对超额现金价值的提升的确是由于股票信息量增加造成的。