《表3 风险投资对新兴产业成长性的回归结果》

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《风险投资对新兴产业发展的影响研究——新三板生物医药企业的证据》

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注：*、**和***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平上显著，括号内为t值。下表同。

采用随机效应模型和固定效应模型对模型（1）分别进行分析，结果如表3所示。Hausman检验结果发现拒绝原假设，选用固定效应模型更为可靠。固定效应回归结果显示，风险投资介入对新兴产业的成长有显著的正向作用，回归系数为0.0871，在1%的水平上显著，即风险投资有促进新兴产业成长的作用。风险投资的介入会提高企业的主营业务收入，一方面是风投的资金支持、技术创新和资源配置的能力使得处于新兴产业中的企业有更多的资金用于研发，提高技术创新能力，风投也能协助企业进行技术成果的转化，实现产业化。另一方面，风险投资对产业中不同发展阶段的项目进行投资，加速产业整体技术创新及应用，企业间也更容易形成战略联盟，由此获得更好的成长性。从而假说1得到验证。