《表4 DID回归：负利率政策在利率、信贷和资产价格渠道的传导》

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《超低利率的理论与实践》

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数据来源：IMF的IFS月度数据，采用CEIC数据进行了补充。注：短期利率和长期利率分别使用三个月期的货币市场利率和十年期的国债收益率表示。

而DID回归的结果则可以揭示其长期作用（表4），与没有实施负利率的国家相比，负利率政策显著降低了本国短期和长期利率，并提高了贷款规模增长速度和股票价格增长率。即中长期来看，负利率政策突破了零利率下限约束，成功传导到了短期和长期的市场利率，并有效提高了本国信贷增长率和股票价格水平。