《表2 信贷摩擦对货币政策利率（R001）传导的影响》

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《信贷摩擦对货币政策利率传导的影响研究》

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根据前文设定的实证模型（公式14）和相关数据，进一步研究信贷摩擦对货币政策利率传导的影响。表2至表4报告了实证研究的参数估计结果。为了更好地说明信贷摩擦因素对货币政策利率传导的影响，在实证模型中分别加入了R001、R007、R＿base与信贷摩擦因素的交乘项，并对交乘项的参数进行估计。研究发现：商业银行管理成本与货币政策利率交乘项的系数均显著为负，说明商业银行管理成本的增加在一定程度上阻碍货币政策利率对贷款利率的影响效果，从而削弱了货币政策利率的传导效率。具体来说，商业银行管理成本的增加将会降低商业银行的贷款供给，从而降低了贷款利率对货币政策利率变动的敏感度。表4中R＿base×C1的系数显著为负，说明商业银行管理成本也削弱了贷款基准利率对银行贷款利率的影响程度。