《表6 嘉能可并购斯特拉塔公司短期影响分析》

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《大宗巨头嘉能可精准并购模式探究》

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事件研究法下，并购斯特拉塔公司对嘉能可的短期影响见表6、图8。从表6可以看出，在并购公告披露日当天（2012年2月2日）产生的超额收益为正（7.1%），披露日当天超额收益率达到最大值；受披露日当天股价激增影响，此后的连续区间市场反应日渐回落，导致累计超额收益呈下滑趋势。超额收益率在并购消息披露日当日达到最大值，并购信息披露日及其前一日、后一日超额收益率为正，窗口期内，超额收益率在横轴上下浮动。结合并购事件分析，当时嘉能可与斯特拉塔公司之间的大规模并购能否成功仍有较大不确定性，这是短期绩效表现并不理想的主要原因，但从长远来看，嘉能可实现了其并购战略目标。