《表3 技术并购对短期、长期绩效的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国医药上市公司技术并购与绩效研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号中为标准误；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

本文还采用了多元回归方法检验技术并购对长短期绩效的影响。在控制一系列公司基本特征变量后，对模型（1）进行回归，回归结果见表3。表3中（1）列的回归结果显示，技术并购变量前系数为0.0305，在10%的水平下显著，说明相较于非技术并购，技术并购的短期影响更为显著，技术并购带来的市场评价更积极，与以上事件研究法得到的子样本证据保持一致，符合假设1。根据模型（2）～模型（4）进行回归，得到技术并购对企业长期绩效的影响。由表3中列（2）～列（10）知，若公司为技术型并购，相对于非技术型并购能够显著提高公司当年、未来一年和未来两年的净资产收益率、总资产收益率和息税前利润率，结果稳健。表明技术并购是提高公司竞争力的有效手段，利用经济逻辑解释，技术并购能够将外部技术内部化，引导公司研发投资，降低并购后吸收技术和管理的机会成本，实现市场交易内部化和利润最大化，符合假设2。