《表2 金融稳定指数FSI构建》

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《影子银行对金融稳定的动态影响研究》

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注：《稳定报告》为2018年《中国金融稳定报告》的简写；《理财报告》为2019年京东数字科技研究院《2018-2019年理财洞察报告》的简写。数据来源：Wind咨询、中国经济网、人民银行网站。

维度四：“金融恢复能力”是金融稳定最后一道有力屏障。金融稳定是一个动态的过程，若风险防御不利，受冲击后所需的恢复周期，即金融恢复能力也应是考量金融稳定的重要因素之一。美国金融稳定监督委员会Richard Berner（2016）指出，美国金融体系保持长期稳定的重要因素之一是美国金融市场具有强大恢复能力(2）。中国人民银行金融研究所所长姚余栋（2015）也认为，在金融危机后，美国和英国相较于其他国家能更快地回归稳定，得益于其发达的金融体系具备较强的恢复能力（3）。可见，虽然鲜有研究将金融恢复能力纳入对金融稳定的衡量框架，但不可忽视的是，金融恢复能力是受到重创的金融体系快速复原的基本条件。本文运用银行资本充足率、货币当局资产/GDP和直接融资占比作为内部恢复的基础指标，选取外汇储备和投资者信心指数反映金融恢复能力的外部支持。