《表1：金融稳定指数FSI构建》

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《考虑动态调整的金融稳定指数构建》

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注：2018年《中国金融稳定报告》在表中简写为《稳定报告》；2019年京东数字科技研究院《2018～2019年理财洞察报告》在表中简写为《理财报告》。

当金融体系遭遇危机后，需要通过体系内部协调与外部支持来恢复稳定。本文运用银行资本充足率、货币当局资产/GDP和直接融资占比作为内部恢复能力的基础指标，选取外汇储备和投资者信心指数反映我国金融恢复能力的外部支持。当银行资本充足率充足，高流动性有利于风险冲击后的恢复（Meh和Moran，2010；方先明等，2017）。在金融危机席卷全球时，各国金融体系受到重创，各国当局积极增加货币当局资产，投入至金融行业，以尽快恢复金融体系（Ito，2005）。由此可见，货币当局资产越高，越有利于金融受创后的恢复。当直接融资占比较高时，融资成本低，更易在金融低迷期激发市场活力。如金融危机后，美国和英国的金融市场恢复较快，正是得益于较高的直接融资占比（姚余栋，2015)1。同时，充足的外汇储备意味着更高的对外偿债能力，有利于国家在金融危机后恢复金融稳定（李巍和张志超，2009）。另外，京东数字科技研究院《2018～2019年理财洞察报告》2显示，当投资者信心指数提高，对资本市场的悲观情绪降低时，有利于资本市场受创后的恢复。综上，本文以银行资本充足率、货币当局资产/GDP、直接融资占比、外汇储备/GDP和投资者信心指数作为刻画金融恢复能力的正向指标。