《表7 信息传递的调节效应检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《真实盈余质量对股价崩盘风险的影响研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了进一步检验信息传递的调节效应，对模型5和模型6进行回归分析，如表7所示。结果显示，当以Ncskew为被解释变量时，Rm*Tran的系数值分别为-0.038和-0.059，并分别在10%和1%的显著性水平下显著；当以Duvol为被解释变量时，Rm*Tran的系数值分别为-0.029和-0.061，依然在10%和1%的显著性水平下显著。同时，Rm对Ncskew和Duvol的影响系数虽然依然为正数，但显著性水平均有所下降。由此说明，真实盈余管理程度与信息透明度的交叉项与股价崩盘风险显著负相关，弱化了真实盈余质量低下产生股价崩盘风险的可能性，从而对真实盈余质量与股价崩盘风险之间的关系具有一定的调节效应，假设2成立。其主要原因在于，信息透明度的提高，能降低企业与投资者之间的信息不对称问题，对管理层起到一定的约束作用，抑制了管理层的盈余操纵行为，进而提高了真实盈余质量，降低了股价崩盘风险。此外，Tran对Ncskew和Duvol的影响系数分别为-0.017、-0.024、-0.014和-0.028，且均在5%的显著性水平下显著为负，说明信息透明度的提高能够显著降低股价崩盘风险。