《表9 媒体报道调节效应的回归结果》

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《分析师意见分歧与银行信贷决策——来自中国上市公司的经验证据》

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鉴于此，本文借鉴罗进辉（2018）[21]的做法，使用网络新闻标题出现样本企业名称的新闻数量加1的自然对数来衡量媒体报道（MC）；并按照样本企业MC是否高于所处年度行业MC中值将样本分为媒体报道较多和较少两组，分别使用模型（1）进行回归分析，结果如表9所示。研究发现，对于媒体报道较多的企业，AD与Loan、Cost和Term之间的系数均不显著，而对于媒体报道较少的企业，AD与Loan、Cost和Term之间均存在显著相关关系。这表明，较多的媒体报道削弱了分析师意见分歧对银行信贷决策的影响，起到了明显的调节效应。