《表2 不同环境因子：控股股东股权质押提高了上市公司信用风险吗》

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《控股股东股权质押提高了上市公司信用风险吗》

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本文以沪深上市公司2007―2017年二级市场信用债年度数据为初始样本，并做了如下处理：（1）因无法计算信用利差，剔除浮动利率债券；（2）剔除金融行业公司；（3）剔除被特别处理（ST）公司；（4）剔除控制变量缺失的样本。最终得到2095个公司债券样本。债券年度数据以及财务数据来源于CSMAR和Wind数据库，为避免异常值的影响，本文对连续变量进行了上下1%的缩尾（winsorize）处理。