《表7 套期保值效用统计性描述》

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《基于效率和经济价值的期货套期保值二次决策准则》

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由于方差、VaR和CVaR这3种测度下调仓与否的经济价值存在小于零的情况，这意味着按模型驱动的策略进行套期保值的效用可能比不采取套期保值的效用更小，故将经济价值小于零时的套期保值比率调整为零，然后再计算调整后每种策略下的效用。由于式（16）中的初始财富W0是一定的，为了方便比较，参考文献[32]中的处理方式，本文取W0=1。用UMV，UVaR，UCVaR和U′MV，U′VaR，U′CVaR分别表示3种测度下原套保组合的效用和修正策略后的效用，这两组效用的对比结果如表7和图4所示。