《表8 面板格兰杰检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《远期溢价之谜与抛补利率平价理论之偏差：基于主权风险的新解释》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

表8报告了不同滞后阶数下的主权信用评级变动与汇率远期溢价的面板格兰杰检验结果。由上表可知，除了滞后期数为3期以外，其他滞后阶数下的格兰杰检验结果均表明，主权信用评级变动是汇率远期溢价的格兰杰原因，即主权评级变动影响了汇率远期溢价。除了滞后期数为5期以外，其他滞后阶数下的格兰杰检验结果表明，汇率远期溢价不是主权信用评级变动的格兰杰原因，汇率远期溢价不影响主权信用评级的变动。因此，整体而言主权信用评级变动与汇率远期溢价之间不存在双向因果关系，缓解了本文对于内生性问题的困扰。