《表1 面板格兰杰因果检验》

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《两权分离与公司业绩的互动关系研究——来自我国民营上市公司的经验证据》

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为了考察变量间的解释力和动态相关关系，本部分对各变量两两间进行面板格兰杰因果检验，检验结果见表1。在面板A模型中，ROE是CR的格兰杰原因，而CR也在10%的显著性水平下通过对ROE的格兰杰因果检验，说明实际控制人的现金流权和公司业绩存在相互影响的关系。在面板B模型中，CS是ROE的单向格兰杰原因，说明实际控制人的两权分离会影响公司业绩。