《表6 内生性分析：股东治理会影响债券信用利差吗——基于多个大股东的视角》

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《股东治理会影响债券信用利差吗——基于多个大股东的视角》

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注:本表使用OLS模型进行估计，小括号内为T值，所有连续变量按1%和99%分位数对变量进行Winsor缩尾处理，*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著。

针对上述内生性问题，借鉴Deng et al.(2013），本文采用PSM(Propensity Score Matching，倾向得分匹配）方法（Heckman et al.，1997，1998）定义存在多个大股东的公司组合为处理组，并基于资产规模（Firm Size）、股权账面市值比（BM Ratio）、资产负债率（Leverage）、证监会门类行业哑变量和年度哑变量（Year Dummies）匹配到控制组样本，其中门类行业哑变量和年度哑变量（Year Dummies）为精确匹配，门类行业的统计口径略宽于回归中控制的行业哑变量（Industry Dummies）。表6用匹配后的样本重复表4的基准回归，实证结果一致且稳健。