《表5 多元回归结果：风险投资会损害中小股东利益吗——基于合谋掏空视角》

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《风险投资会损害中小股东利益吗——基于合谋掏空视角》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%和10%水平上显著，参数估计值下方括号内为经White异方差稳健性修正的T值，下同。

根据表5，列（1）和（2）中VC系数分别为0.003和0.008，分别在5%和10%水平下显著，说明风险投资加剧了非经营性资金净占用和经营性资金净占用，表明控股股东与风险投资形成了合谋，证明了H。