《表2 描述性统计结果：大股东融资方式影响了企业创新吗——基于股权质押的视角》

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《大股东融资方式影响了企业创新吗——基于股权质押的视角》

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本文的主要变量的描述性统计结果如表2所示。研发支出占总资产的比例（RD＿Asset）最小值为0，第一四分位数只有0.001，最大值也只有0.071，说明我国上市公司的创新投入严重不足，建立创新驱动的新型经济任重道远。RD＿Asset的标准差为0.015，与均值相当，说明上市公司不仅整体创新投入不足，而且个体间差异较大。大股东是否股权质押（Pledge＿dum）的均值为0.317，说明我国31.7%的上市公司大股东进行了股权质押，说明股权质押现象十分普遍。Pledge＿per1和Pledge＿per2的均值分别为5.6%和17.7%，说明平均而言，大股东质押的股份数占公司总股份和大股东持股的5.6%和17.7%，最高者甚至质押了自身所持的全部股份（Pledge＿per2最大值为1.000），质押股份占公司股份总数的最高比例则为44.3%。这预示着，一旦股价大幅下挫，有些大股东无法再进行补充质押，进而公司不得不面临实际控制人变更的风险。因此，大股东股权质押所带来的风险不容忽视。另外，公司规模（Size）、资产负债率（Lever）等控制变量的各统计值与以往研究类似，说明本文所选择的样本具有较高的代表性和可信度。