《表9.危機前一年之前、後1/2公司存貨週轉率比較》

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《建構企業財務危機預警模型——考慮財務與公司治理因素》

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註1:p值為顯著水準，p值≦0.10為*，p值≦0.05為**，p值≦0.01為***資料來源:本研究整理

危機前一年各危機預警模型中，存貨週轉率與企業是否發生財務危機之機率為正相關，皆不符合預期理論，考慮存貨週轉率是否有過高問題，進而影響其危機模型之解釋能力，將全公司樣本前1/2公司存貨週轉率做區分條件，結果顯示後1/2公司符合預期結果，前1/2公司之預警模型，存貨週轉率與總資產報酬率皆不符合預期結果，顯示存貨週轉率過高可能會影響其模型研究結果，使模型內財務變數產生不符合預期正負關係的結果，影響模型的解釋能力。對於上述問題，陳乙文、黃玲羢（2005）與蕭玉青（2010）實證結果證實存貨週轉率若太高，可能企業未能持有適量之存貨，導致存貨不足喪失創造利潤的機會，意味著經營能力效率不佳增加其財務危機發生風險。因為存貨週轉率過高，對於財務危機預警模式產生的影響，值得後續學者繼續研究。