《表6 传导机制检验结果：供应链纵向协同创新：来自商业信用融资的证据》

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《供应链纵向协同创新：来自商业信用融资的证据》

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注：括号中为t或z值；***P<0.01，**P<0.05，*P<0.1

基于前文分析，我们发现企业的创新绩效与企业的商业信用融资呈现正向关系，且这二者的关系在供应商集中度不同的两组表现明显不同，其背后具体的作用机制可能是供应商是否参与纵向协同创新活动。就供应商集中度的经济学含义而言，供应商-客户竞争博弈方面的文献一般认为，它代表着供应商的议价能力和市场垄断能力。一般而言，供应商集中度越高，供应商越强势，考虑到资金的占用成本问题，它提供给下游企业的商业信用可能会减少。而纵向协同创新论认为，供应商集中度代表供应商对下游企业创新的参与率，供应商谋求供应链整体利益最大化。供应商集中度越高，对下游企业的先期介入越深，考虑到沉没成本，它提供给下游企业的商业信用可能会增加[39]。因此，这部分我们将在模型（2）的基础上进行实证分析以验证假设2，即供应商集中程度对创新绩效与商业信用之间的关系具有显著作用。结果见表6。