《表4 替代变量检验：社会信任、商业信用融资与企业创新》

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《社会信任、商业信用融资与企业创新》

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为了进一步确保基准估计结果的稳健性，首先，借鉴Acharya和Xu（2017）与冯飞鹏（2018）的研究，选取每单位R&D支出获得的专利申请总数的对数（ln Total）作为企业创新的替代变量；其次，参考刘凤委等（2009）和李俊青等（2017）的研究，采用2000年“中国企业家调查系统（CESS）”对全国各地区信任环境调查数据中的第一信任指数（First）作为社会信任的替代变量。表4报告了替代变量估计结果，第（1）列到第（3）列为替换企业创新变量的估计结果，第（4）列到第（6）列为替换社会信任变量的估计结果。可以看出，社会信任和第一信任指数的估计系数均显著为正，意味着社会信任水平的提高能显著促进企业创新，表明以上变量替换性检验并没有改变本文的基本结论。