《表1 变量的描述性统计：社会信任、商业信用融资与企业创新》

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《社会信任、商业信用融资与企业创新》

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参考黎文靖和郑曼妮（2016）以及杨鸣京等（2019）的研究，本文选取的控制变量包括企业层面的特征变量和地区层面的特征变量。其中，企业层面的特征变量包括：企业年龄（Age），用企业成立年份的自然对数表示；企业规模（Asset），用企业年末总资产的自然对数表示；资产负债率（Lever），用企业年末总负债与总资产的比值表示；资产收益率（ROA），用企业净利润与总资产的比值表示；企业经营现金流（Cash），用企业经营活动产生的现金流量净额与总资产的比值表示；研发支出（RD），用企业研发支出与营业收入的比值表示；股权集中度（Equity），用企业第一大股东持股比例表示；董事会规模（Board），用董事会理事成员的人数表示；董事长和总经理是否两职合一（Duality），1表示董事长和总经理由一人兼任，0表示董事与总经理完全分离。地区层面的特征变量包括：地区GDP的增长率（Growth）；地区人力资本（Human），用各地区人均受教育年限表示；地区知识产权保护（IPP），采用王小鲁等（2018）编写的分省市场化指数中分项指标“中介组织的发育和法律制度环境”表示（1）。表1报告了各个变量的描述性统计结果。