《表6 中国地方政府财政支出乘数 (稳健性检验Ⅰ:缩小样本)》

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《中国地方政府财政支出乘数再评估》

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注:（1）括号内为标准误。（2）*、**、***分别表示在10%、5%和1%以内的显著性水平上显著。（3）限于篇幅其余控制变量回归结果未报告。（4）本表回归在县层面聚类。

从政策覆盖面看，接受民族地区转移支付的绝大部分县也在西部大开发战略涉及的区域内..（1.8）。因此，会不会因为叠加了税收、信贷等其他政策的作用，本文工具变量与被解释变量直接相关，导致基准结论中财政支出乘数被高估?为检验这一猜测，我们把样本限定在西部大开发战略涉及到的区域，保证所有样本县在战略推出后，除转移支付外，还享有相同的税收、信贷等其他优惠政策。进而，我们定义西部大开发虚拟变量（2000年及以后为1，此前为0），将其引入回归方程。如果乘数估计值仍大于1，前文基准结论仍成立。表8第5~6列报告了检验的结果。在把分析对象限定在西部大开发战略覆盖区域后，本文样本量大幅下降，但一阶段估计结果仍显示，虽然工具变量估计系数有所下降，符号仍与预期相符，且在1%显著性水平上显著。与此同时，二阶段回归结果显示，战略推出后，覆盖地区经济增长率显著提高，表明西部大开发政策能直接影响经济增长，但即便如此，乘数的估计值也依然大于1（约为1.15）。这表明，其他配套政策也不足以颠覆前文基准结论。