《表7 关系嵌入、结构嵌入、投资意愿与公司金融化》

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《机构投资者网络嵌入与企业金融决策——基于实体企业金融化的研究视角》

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注：同表3

如果机构投资者网络的保值意愿触发机制存在，将会影响公司保值型金融资产的配置决策，结果见表7。结果显示：在模型14和模型15中，机构投资者网络关系嵌入（D）和结构嵌入（Sh）对投机型金融化的回归系数分别为0.022和0.005，前者在10%的水平上显著，后者不显著；在模型16和模型17中，机构投资者网络关系嵌入（D）和结构嵌入（Sh）的回归系数分别为0.044和0.014，均在5%的水平上显著。这些结果与预期相一致，说明保值意愿触发机制是机构投资者网络嵌入影响公司金融决策的一个潜在机制。这意味着，在权衡机构投资者网络嵌入所提供的信息后，公司更容易触发金融保值意愿，进而提高公司金融化程度。此外也说明，机构投资者并非一味追求短期利益，也存在与公司其他利益相关者共同追求长期价值投资的可能。