《表6 Heckman二阶段回归结果》

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《非控股股东董事对公司创新的影响研究》

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注：*、**、***分别表示显著性水平为10%、5%、1%；括号内报告的数字是稳健标准误。

从表6可见，在第一阶段回归中，工具变量Dir＿IV的回归系数为1.707，在5%水平上与内生解释变量Dir＿noncontrol1t-1显著正相关，因而不存在弱工具变量问题。在第二阶段回归中，非控股股东董事Dir＿noncontrol1t-1的回归系数为0.1且在1%水平上显著，同时IMR（逆米尔斯比率）的回归系数不显著。该结果表明，在控制内生性问题后，本文结论仍然成立，即非控股股东委派董事有助于提高公司创新水平。