《表4 系统GMM估计结果》

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《全球化背景下的货币政策独立性——基于博弈论与二元悖论的探讨》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著，括号内为z统计量。下同。

由于汇率稳定性和资本账户开放度与货币政策独立性会相互影响，这些会带来解释变量与扰动项相关，因此存在内生性问题。为了解决内生性问题带来OLS估计的偏误，同时避免差分广义矩（差分GMM）可能的样本信息损失，本文运用系统广义矩估计方法（系统GMM）对模型（21）的动态面板进行估计，估计结果如表4所示。