《表4 城市商业银行资产负债多元化对盈利水平影响的系统GMM估计结果》

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《“大资管”背景下城市商业银行资产负债多元化的经营绩效——基于动态面板系统GMM方法的实证研究》

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注:ROA.L1表示因变量ROA的一阶滞后项；括号内为z值；“***”、“**”、“*”分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著不为零；AR（1）、AR（2）和Sargan检验的输出结果为P值。下同。

从负债端来看，负债多元化（DH）对第一类、第二类、第三类城市商业银行盈利能力（ROA）的影响系数分别为0.2613、-0.2750和-0.9037，并且分别在10%、1%和1%显著性水平下显著。这说明负债多元化能够显著提高第一类城市商业银行的盈利水平；而对于第二类和第三类城市商业银行而言，负债多元化会显著降低盈利水平，并且第三类城市商业银由于负债多元化受到的损失更大。在“大资管”背景下，随着金融产品创新速度不断加快，城市商业银行负债业务竞争加剧，存款流失的压力加大。与传统存款业务不同，非存款性融资业务的市场化运行程度更高。第二类和第三类城市商业银行由于受规模、营销渠道、品牌和行业影响力等因素的制约，在金融市场的竞争中处于劣势，在市场化的非存款性融资业务中议价能力较弱，其非传统负债业务的融资成本也相对较高，因此，负债多元化反而会降低其盈利水平。