《表3 信贷供给对企业融资结构的影响》

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《信贷供给、融资结构及企业升级》

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注：括号内数值为t统计量，***表示1%的显著性水平。

为验证信贷供给对企业融资结构影响的实际效果，本文分别控制行业和年度变化的影响对模型（1）进行了非平衡面板数据回归，具体结果见表3。由（1）和（2）可知，信贷供给速度（Credit Speed）和信贷供给力度（Credit Scale）的回归系数分别为1.048和1.139，且均在1%的水平上显著，说明信贷供给扩张能够增加债务融资而减少股权融资；同时，由（3）和（4）发现，在不控制行业和年度的条件下得出类似结论，因此本文假设1得到验证。