《表9 混合所有制改革与国有企业分红：盈利水平差异》

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《混合所有制改革、公司治理与国有企业分红》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著；列（1）、列（2）括号内为z值，列（3）、列（4）括号内为t值；限于篇幅，未报告控制变量回归结果，资料备索。

表9的结果表明，无论是现金股利支付意愿还是支付水平，非国有股东的治理作用在盈利水平较高组中更为显著。这一结果进一步证明非国有股东发挥了积极的治理作用，提高了国有企业现金分红意愿和分红水平，维护了中小股东权益。