《表1 每次增发5%的情形测算》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《创业企业治理模式——基于动态股权治理平台的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：假设IPO之后每次增发5%，增发时相应进行一期管理层与员工股权激励计划（持股比例与之前一期持股比例稀释之后相等，不考虑部分愿意被纳入到有限合伙企业中的外部投资者），创始人/创业团队的实际控制权仅有非常缓慢的下降，增发7次之后，实际控制权依然有48.98%，可以保障

如果A有限责任公司I PO（与华为的虚拟受限股制度不同，利用有限合伙企业构建动态股权治理平台不存在I PO上市方面的困难）在后续进行增发、配股造成创始人/创业团队直接或间接享有控制权稀释，但只要依照之前模式设立P3、P4、P5……有限合伙企业等，创始人/创业团队的控制权稀释空间相当大（具体见表1、表2，一般上市公司不会如此高比例、高频次地增发）；不过，需要注意在到达临界点（比如50.01%，33.34%）时修改公司章程，对相关条款进行有针对性的约定（或者在有必要控制力的情况下预先做好公司章程的规则设计，比如投票表决制度安排）。