《表4 工、农、中、建、交等五大银行系金融资产公司融资情况》

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《我国市场化债转股的实践进展、难点与对策研究》

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数据来源:WIND，根据中诚信国际对工银金融资产投资有限公司2020年度跟踪评级报告、中诚信国际对农银金融资产投资有限公司2020年度跟踪评级报告、中诚信国际对建信金融资产投资有限公司2020年度跟踪评级报告、中诚信国际对交银金融资产投资有限公司2020年度跟踪评级报告和东方

然而，从5家主要实施债转股的银行系金融资产投资公司债转资金来源渠道来看，资金募集渠道比较单一，主要依托商业银行政策性信贷资金和债券融资。据2019年末统计数据显示，工、农、中、建、交等5家银行系债转股实施主体资金来源渠道高度一致，已经落实的资金主要来自两个渠道:一是央行为支持市场化债转股实施定向降准释放的资金；二是发行金融债券。其他募集社会资金融资渠道方面进展比较缓慢，如5家公司都还只是取得私募基金管理人资格，私募资管产品、私募股权投资基金、银行理财资金、保险资金、产业基金和地方政府基金等对社会资金示范和引导性较强的母资方式对接债转股尚处于实践探索阶段。目前，5大银行系金融资产投资公司债转股资金主要依托自有资金，母行通过央行定向降准释放的政策性资金以及自身发行金融债券募集的资金；同业授信方面，由于银行融资成本高、刚性约束强，几家金融机构投资公司主要是与母行外的银行机构建立意向性的合作关系，尚未实质性吸纳母行以外的银行信贷资金，截止2019年末仅建信金融使用了127亿元的同业授信，对外部融资目前还保持相对谨慎的态度。