《表4 假设2检验结果：融资约束、银行贷款与公司金融化》

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《融资约束、银行贷款与公司金融化》

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(2）金融资产持有与银行贷款。表4列示了金融化与银行贷款的关系，呈现了对假设2的检验结果。表4第一列列示了全样本金融化与银行贷款之间的关系，回归系数为0.090，在1%的水平上显著正相关，这表明，在控制其他条件的情况下，银行贷款每增加一个单位，企业金融化水平增加0.078个单位，也就是说，公司存在银行贷款所得的资金，进行金融资产投资的情况，假设2得到了验证。第二列列示了高成长组（HG）金融化与银行贷款之间的关系；第三列列示了低成长组（LG）金融化与银行贷款之间的关系，高成长组（HG）与低成长组（LG）的系数均为0.078，在5%的水平上显著正相关，这说明，高成长性公司与低成长性公司均存在使用银行贷款进行金融化的情况，且其金融化程度随着银行贷款的增加，没有统计上的差别。