《表1 1 新冠疫情冲击下事件研究法的累积超额收益率》

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《上市公司ESG责任表现与机构投资者持股偏好——来自中国A股上市公司的经验证据》

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众所周知，2020年初的新冠疫情爆发对于中国A股市场具有明显的外生冲击，这也为我们探讨公司ESG责任表现应对外生风险事件冲击提供了检验的机会。本文运用事件研究法，选取2020年中国新年前后新冠疫情的爆发作为研究事件，以检验本次疫情风险冲击对于ESG投资策略的短期影响程度，观察其是否更加具有抗风险能力和收益表现如何。本文借鉴Huo和Qiu（2020）[52]的研究，将武汉“封城”日，即2020年1月23日定义为时间0。估计期窗口选取[-141，-16]，事件期窗口为[-1，3]，同时根据样本公司的ESG责任表现总得分将股票分成5组，分别为P1(20%分位数）、P2(20%-40%分位数）、P3(40%-60%分位数）、P4(60%-80%分位数）以及P5(80%-100%分位数），具体结果见表11。