《表2 主要变量的描述性统计结果》

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《境外机构投资者能促进企业投资效率提升吗》

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表2报告了主要变量的描述性统计。企业新增投资总额均值为0.031，中位数为0.015，与现有研究（柳建华等，2015；王克敏等，2017）的统计结果一致。在本研究中，境外投资者和境外机构投资者总的平均持股比例均近似为3.5%，境外个人平均持股比例为0.1%，从中可以发现中国的境外投资者中主要为境外机构投资者，这与现有研究中所披露境外资本市场投资者构成的实际情况相一致。值得一提的是，由于部分公司并没有境外股东持股，而本文描述性统计呈现的平均值是基于全体样本而来的，所以境外投资者的平均持股比例不足5%。为了进一步呈现境外投资者的数据特征，对有境外股东持股的样本进行研究发现，有境外股东持股的样本总数为9825，这部分样本中境外投资者平均持股比例为13.1%，其中，境外机构投资者平均持股比例为12.6%，境外个人投资者平均持股比例为0.49%。其余控制变量的描述统计与Jiang等（2018）一致，这些变量的描述性统计不再赘述。