《表2 发达国家宽松的货币和财政政策》

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《全球应对新冠肺炎疫情措施及我国对策研究》

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资料来源：根据各国央行和财政部公开信息整理。

为应对疫情，美国、欧元区、英国、日本和加拿大等发达经济体都采取了宽松的货币和财政政策（表2），这是继次贷危机之后发达经济体又一次大规模采取量化宽松政策和扩张性财政政策。考察此次宽松政策对新兴市场国家的影响，就需要回顾次贷危机之后发达经济体的量化宽松政策对新兴经济体产生的溢出效应。自美联储在2007-2009年全球金融危机中率先大规模使用量化宽松政策以来，其他经济体，尤其是新兴市场中的经济体深切感受到该政策带来的冲击。量化宽松政策的实施和退出都对新兴经济体的宏观经济产生了影响。量化宽松政策引发了资本流向新兴市场的“海啸”，导致新兴经济体通货膨胀、货币升值和资产价格上涨（Tillmann，2016）。当美联储宣布退出量化宽松政策时，外国投资者开始撤出其中一些基金，导致新兴市场资本外流、货币贬值和股市下跌，债券收益率上升（Rai&Suchanek，2014）。巴西财政部长曼特加在2010年9月含蓄指出，美联储旨在抵御通货紧缩、刺激低迷经济的非传统货币政策是以邻为壑。