《表1 变量定义表：机构投资者调研、大股东减持与公司投资效率》

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《机构投资者调研、大股东减持与公司投资效率》

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先前大量学者的研究表明公司治理、财务特征等因素会显著影响投资效率（张会丽和陆正飞，2012；李维安和马超，2014），因此本文选择大股东掏空、股权集中度、股权制衡度、董事会规模、独立董事比例、高管薪酬、管理层持股比例、两职合一等公司治理因素指标采用主成分分析法提炼出公司治理水平综合指标Cgi，将其与其他公司特征指标作为控制变量，并加入年度与行业虚拟变量，以控制年度固定效应和行业固定效应。研究变量的定义见表1。