《表3 GMM估计结果（2)》

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《人民币汇率预期与货物贸易结售汇关系探讨》

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以ZCt-1（跨境支出）作为SHt-1（售汇）的代理变量，ln （NDFt-1）（远期汇率）作为ln （FXt-1）（即期汇率）的代理变量，采用与结汇模型完全类似的方法，可得售汇模型估计结果如表3所示。