《表3 GMM总体估计结果》

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《基于PVAR模型的消费金融对经济增长影响分析》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著。h＿·表示helmert转换后的变量，L.h＿·表示各个变量的一阶滞后项，b＿GMM表示GMM估计系数，t＿GMM表示GMM估计的T值。

通过对变量进行helmert转换，可以消除数据个体效应，提升GMM估计可靠性。如表3所示，在所有依赖变量中，仅有L.h＿lncd所对应估计系数未通过显著性检验。对于其余变量，均通过显著性检验。其中，L.h＿lnxd对lngdp的GMM估计系数为0.045。可初步表明，消费金融对经济增长呈正向反应。