《表3 模型（2）的回归检验》

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《差异化现金分红监管政策对上市公司过度投资的影响研究》

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本部分将检验再融资需求对现金股利治理作用产生的影响。从回归结果来表3看，SEO组交乘项Div*dum的回归系数在5%的水平上显著为负，而Div*(1-dum）的回归系数虽然为负但不具有显著性，表明在差异化现金分红监管政策下具有再融资需求的上市公司进行现金分红能够抑制过度投资，在半强制监管政策下这一抑制作用不明显。并且从系数绝对值来看，Div*dum…的系数绝对值为0.00662，Div*(1-dum）的系数绝对值为0.00294，二者差距较大。因此，Div*dum和Div*(1-dum）回归系数的符号及绝对值都表明对于具有再融资需求的上市公司而言，差异化现金分红监管政策的实施效果更好。假设2得到验证。