《表3 面板数据回归模型的选择检验》

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《基于PIN值的信息不对称对沪市流动性及波动性的影响研究》

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注:1) 表示在1%水平下显著。

通过F检验来对比混合OLS模型和固定效应模型的优劣，通过LM检验来对比随机效应模型与混合OLS模型的优劣，通过Hausman检验来对比随机效应模型和固定效应模型的优劣，结果见表3。模型1中的被解释变量换手率，主要解释变量为知情交易概率PIN值。F检验值为7.91，检验得到的P值为0.0000，在1%的水平上显著。这表明与混合OLS模型相比较固定效应模型更优。LM检验值为222.55，检验得到的P值为0.0000，在1%的水平上显著，这就证明了与混合OLS模型相比。较随机效应模型更优。最后通过Hausman检验来进行随机效应模型和固定效应模型之间的优劣对比，Hausman检验值为53.188，检验得到的P值为0.0000，在1%的水平上显著，由此证明了与随机效应模型相比较，固定效应模型更优，所以选择最优的固定效应模型，估计计算方法采用最小二乘法；同理，可推出模型2选择最优的随机效应模型，估计计算方法仍采用最小二乘法。