《表4 中介变量模型检验结果》

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《汇率对旅游企业财务绩效的影响》

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表4展示了中介变量模型的检验结果。其中，方程（3）～方程（5）是检验销售利润率（ROS）的中介效应，方程（6）～方程（8）是检验总资产周转率（TAT）的中介效应。所有方程的F检验值的概率都小于0.01，说明各回归方程整体上都非常显著。方程（3）中Ex对ROE的回归系数（-0.220）显著，且方程（4）中Ex的回归系数（-0.209）和方程（5）中ROS的回归系数（0.425）有一个不显著，需要采用Bootstrap法检验间接效应是否显著。偏差校正的非参数百分位Bootstrap法的检验结果表明，间接效应的p值为0.076，在10%的水平上显著（限于篇幅相关结果略，读者可向作者索取）。由方程（5）可知，当Ex和ROS同时作为自变量放入方程进行回归时，Ex对ROE的回归系数（-0.131）仍然显著。将方程（4）中Ex的回归系数（-0.209）与方程（5）中ROS的回归系数（0.425）相乘，发现该乘积与方程（5）中Ex对ROE的回归系数（-0.131）同号，说明存在部分中介效应，即Ex通过负向影响企业的ROS进而对ROE产生了消极影响。方程（6）～方程（8）的回归结果与方程（3）～方程（5）的回归结果相似，因此采用类似的方法进行检验。Bootstrap法的检验结果表明，间接效应的p值为0.476，说明不存在显著的间接效应，TAT不是Ex影响ROE的中介路径。综上可知，假设8部分成立。